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次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团承接小天鹅全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。换句话说，美的用143.8亿的增发股权，换得小天鹅彻底私有化。无锡小天鹅彻底“南飞”。

美的与小天鹅的十年渊源

2008年，美的电器（美的集团前身）以16.8亿元收购了小天鹅司24.01%的股权，成为控股股东。此后，经过一系列的动作，美的已逐步将对小天鹅的持股比例提升至52.67%。此后，美的集团与小天鹅一直保持的母子公司的模式，而在品牌上则保持双品牌运行，十年后，美的与小天鹅开始想要建立“全新关系”。

此外，2011年，美的收购开利在拉美空调业务。2016年6月30日，美的以约5亿美元对家收购东芝白色家电业务板块80.1%股权。获得东芝品牌授权及5千项白电专利。加上美的打造的家电高端品牌“比佛利”，以及美的和小天鹅，整合后的美的，拥有的家电产业覆盖面广度与深度，前所未有。

中怡康数据显示，2017年海尔、小天鹅、西门子位居国内洗衣机市场前三，市场份额分别为29.9%、18.5%和13.4%。美的以5.8%排第五位。美的和小天鹅合并后，市场份额将提升到24.3%，位列第二，大幅缩小与海尔（29.9％）差距。

这次吸收合并还需经过美的集团和小天鹅两家公司的董事会、股东大会审议通过，还需经过中国证监会核准，才能正式实施。由于相关手续还没完成，美的集团10月24日起将继续停牌。

美的“PK”海尔

中国家电市场，海尔当之无愧第一，美的与格力紧随其后。而在洗衣机领域，海尔以近30%市场占有率排名第一，小天鹅以18.8%排第二，西门子排第三，美的在第五位。此次整合后，美的的洗衣机占有率升至近25%，拉近了与海尔的差距。

不同于格力的单一品类发展策略，海尔与美的都是家电多方面发展的代表，但他们的发展策略有所侧重。

海尔自2005年引入智能家电和物联网概念以来，开始用这个理念统领家电制造、生产、销售，提出全平台发展战略，通过物联网和智能家居，建立基于海尔自身体系的平台类白色家电产品。

美的则不同。他是在每个领域收购成功品牌，引入技术、消化，在这个领域深耕和细分市场，做专业品牌。就像此次收购完成小天鹅，品牌与产品仍会保留，美的仍会用小天鹅统领美的洗衣机产业，与海尔竞争。

实际上，美的此次收购后，将形成在冰箱市场用排名第二的美的品牌与排名第一的海尔竞争；洗衣机市场用排名第二的小天鹅品牌与排名第一的海尔竞争；空调市场用排名第二的美的品牌与排名第三的海尔竞争；其他家电市场用东芝品牌与排名前三位的海尔竞争的局面。

行业洗牌后的寡头垄断

不少消息人士认为，此次重组将涉及品牌使用和洗衣机业务的重构。

美的是以空调和小家电为主业的白色家电企业，业内人士认为，之所以进入冰箱洗衣机行业，主要是看中了冰洗市场相对彩电、通讯等行业，整体发展比较良性，产品毛利率比较高，而尤其二三级市场普及率并不高，发展空间比较大。

但由于冰洗行业的品牌集中度相对比较高，消费者指牌购买率较大，美的品牌虽然有较高的知名度，但在冰洗行业从零到有，虽然有了一些增长，毕竟还只是冰洗行业的一支新军，多数消费者并不认可。尽管荣事达品牌冰洗产品在国内有较高的占有率，但荣事达洗衣机的中低端产品定位，附加值并不高，而且该品牌的所有权还依然属于荣事达集团公司，这为美的培育和发展荣事达冰洗项目埋下隐患。

基于此，美的要想在冰洗市场有更大的作为，必须有进一步的动作，而小天鹅的高市场占有率、中高端的产品定位，尤其国内不多的滚筒洗衣机生产技术，以及研发实力都是值得美的动心的。更为重要的是，美的成为小天鹅第一大控股股东后，也成了小天鹅商标的新主人，这一点是极具诱惑力的。

数据显示，7月，大家电市场除洗衣机之外零售额增速集体“跳水”，彩电、空调、冰箱等产品市场零售额增速分别同比下降20%、28%、9%。或许，这说明家电市场的竞争压力越来越大。

某咨询机构首席咨询顾问认为，如果此次并购成功，将对中国白色家电行业将产生重要的影响。将由此形成几家著名的综合白色家电产业集团，进入寡头垄断的地位，比如美的集团、海尔集团、海信集团、长虹集团等。尤其在洗衣机行业，将直接形成美的与海尔两强对峙的局面。

通过这种行业整合，将使整个白色家电今后发展更为理性、良性，整体提升国内白色家电行业的竞争力。

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责任编辑：柒文